52dizhi@mail.com

责任编辑：张瑶FX168财经报社（香港）讯 周三（6月13日）亚市盘中，多数货币处于窄幅震荡格局中，在今晚的大事件——美联储决议前不敢轻举妄动。自美联储前主席伯南克推出“沟通政策”作为影响市场的工具以来，美联储一直在寻求提前很好地将其货币政策的变化进行传达。

再往下就是FOF和政府机构，政府有引导基金，还有就是保险公司，保险公司的期现也非常长，还有就是养老金。如果以日本来代表整个亚洲的状态，毕竟大家都属于大致相似的文化圈，你会发现日本长的和别人都不一样。日本银行投股权的比较多，然后就是公司，后面的基金会、家族信托、保险公司投股权都不行，这个恰恰反映的也是基本上是一个中国的情况。你就会发现银行也做不了股权，我等一下再说原因。

据相关资管产品最新季报，迈科瑞茂和迈科瑞林产品规模分别为4亿元和2.9亿元，海航润辉规模为1.09亿元，公开信息显示，中航荣信募集规模为5亿元，4只产品合计规模约13亿元。目前，上述4只投向独山的产品均已展期。据迈科期货官网，迈科瑞茂产品共15期，迈科瑞林产品共8期，目前迈科瑞茂和迈科瑞林资管产品均正常进行收益分配。认购迈科瑞茂前2期产品的投资者可以拿回6%的本金，认购第3期到第6期的投资者，可以拿到3%的本金。延期期间，迈科期货将根据实际情况进行收益分配。

结构性去杠杆方向不变，但受内外部不确定性因素增加的影响，监管的力度和节奏暂时放缓。从内部来看，前期由于监管细则尚未落地，对于监管的执行力度偏严，部分业务的停滞导致实体经济的融资不畅，社融出现大幅下滑。从外部看，中美贸易摩擦随时有可能升级，外部环境的不确定性增加。内外部环境的复杂性，需要在政策层面的放松来做一定的对冲。在坚持“破刚兑、压同业、去嵌套、防套利”的方向和原则下，监管的力度放松、节奏放缓，由结构性去杠杠过渡到暂时稳杠杆。

所以这就是为什么债转股无法落地的原因，技术细节决定成败。所以要让商业银行更多的支持小微企业或者是高科技企业，这些企业失败的概率都很高，不持有股权，靠持有债，你持有百分之百的利息都不足以覆盖成本，特别是高科技企业，怎么办？我就是靠投入100家企业，99家失败，只有1家成功，我获得的几百倍、数千倍的回报，最后覆盖99家的损失。

基于上述判断，银河证券认为黄金价格将进入新一轮上涨周期。美联储1月份的会议声明与新闻发布会上美联储主席鲍威尔的表述，进一步确认了之前市场所预计的美联储在2019年将放缓加息与缩表的节奏，释放了极其强烈的超鸽派信号。在美联储会议后，根据CME联邦基金利率期货显示市场对于2019年不加息的预期从会议前的72%上升到81.5%，而市场对2019年加息一次的预期从19.2%下降到了6.6%。在全球经济放缓的背景下，美国经济很难独善其身，虽然美国目前的就业数据仍然强劲，但美国12月ISM制造业PMI指数等先行指标大幅下滑，以及美国长短期国债收益率的倒挂，都显示了美国经济有面临拐点的可能。